Der Cashflow Erfolgt Aus Der Ausübung Von Aktienoptionen

Von Phil Weiss (TMF Grape) 28. Dezember 2000 Anfang dieses Jahres schrieb ich die ersten beiden Teile meiner laufenden Studie über Aktienoptionen (hier klicken für Teil 1 und Teil 2). Das Ziel dieser Reihe ist es, herauszufinden, wie Optionen berücksichtigt werden, so dass die Anleger eine fundierte Entscheidung darüber, wie sie zu sehen machen können. Wie in Teil 1 dieser Serie näher erörtert, wird der Steuervorteil in Bezug auf die Ausübung nichtqualifizierter Aktienoptionen typischerweise nicht im Ergebnis ausgewiesen. Allerdings führt es zu einem Abzug auf die Unternehmenssteuererklärung. Heres, warum: Angenommen, dass ein Mitarbeiter, der eine nicht qualifizierte Aktienoption (NSO) mit einem Ausübungspreis von 20 pro Aktie erhalten hat, diese Option ausübt, wenn die Aktie mit 50 je Aktie gehandelt wird. Bei Ausübung der Option wird der Arbeitnehmer auf die 30 Differenz zwischen dem 50 Ausübungspreis und dem 20 Stipendienpreis besteuert. Diese 30 ist Lohneinkommen für den Arbeitnehmer, so dass das Unternehmen hat eine 30 Entschädigung für steuerliche Zwecke. Die überwiegende Mehrheit der Unternehmen dont enthalten diese Entschädigung Abzug bei der Berechnung des Einkommens nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP). Der Steuerabzug beträgt 10,50 an die Gesellschaft (30 mal 35 Körperschaftsteuersatz). Die Auswirkung der Mitarbeiteraktienoption wirkt sich nicht auf die Erfolgsrechnung aus, sondern trifft die Bilanz als direkte Zunahme des Eigenkapitals. Anleger sollten auch beachten, dass diese Anpassung des Eigenkapitals nicht immer mit dem in der Kapitalflussrechnung erfassten Betrag übereinstimmt. Diese Mismatch passiert, wenn ein Unternehmen einen Nettoverlust für die Einkommensteuer hat und ist nicht in der Lage, alle Steuervorteile aus der Option Übung im laufenden Jahr nutzen. Dies scheint bei Cisco Systems (Nasdaq: CSCO) der Fall zu sein. In der jüngsten Eigenkapitalveränderungsrechnung betrug der Steuerertrag aus Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen 3.077, die Kapitalflussrechnung lediglich 2.495. Die Höhe der Steuervorteil hängt auch von einem Unternehmen Aktienkurs. Dafür gibt es zwei Gründe. Erstens führt eine Erhöhung des Aktienkurses über dem Zuschusspreis zu einem höheren Steuervorteil und zum anderen könnte der Kurs der Aktie die Anzahl der ausgeübten Optionen beeinflussen. Es wird interessant sein, beobachten die Auswirkungen der kämpfende Aktienmarkt hat auf die Größe der Cash-Flow-Nutzen aus Aktienoption Übung, dass die Unternehmen im Laufe des nächsten Jahres zu realisieren. Die erste Tabelle fasst das Wachstum des ausgewiesenen Cashflows aus dem laufenden Geschäftsjahr und den beiden vorangegangenen Geschäftsjahren zusammen. Die zweite Tabelle eliminiert den Nutzen aus der Ausübung von Aktienoptionen und zeigt dramatisch unterschiedliche Ergebnisse. (Anmerkung: Amgens-Daten für 1998 und 1999 sind die gleichen. Vor diesem Jahr verzeichnete Amgen diesen Steuerertrag im Finanzierungsbereich seiner Kapitalflussrechnung, so dass der Betrag nicht Teil des Cashflows aus dem operativen Geschäft und keine Anpassung war Die Gesellschaft hatte in der Vergangenheit die Wahl, ob diese Position im operativen oder finanziellen Bereich der Kapitalflussrechnung ausgewiesen werden soll. Allerdings ist dies nicht mehr der Fall, wie früher in diesem Jahr die Buchführungsbefugnisse, die bestimmt werden, dass diese Steuervorteil sollte als Teil der Cash-Flow aus Operationen aufgezeichnet werden. Microsoft hat diese Position auch bereits im Finanzierungsbereich gemeldet. Er hat seine Kapitalflussrechnung neu formuliert, um diese Änderung in der Rechnungslegungspolitik in seinem 10-K für sein Jahr zu beenden, das im vergangenen Juni endete. Von allen Zahlen in der obigen Tabelle, die am meisten belastend sind Ciscos. Cisco hat in den letzten fünf Quartalen signifikante Cashflow-Vorteile aus der Ausübung von Aktienoptionen erwirtschaftet. Wenn Ciscos Aktienkurs weiter leiden. Sollten die Anleger erwarten, dass der Cashflow profitieren von Option Ausübung zu sinken, verletzt Ciscos gemeldet Cash Flow aus Operationen. Ich fand auch Microsofts Ergebnisse im ersten Quartal sehr interessant, da der optionale Steuervorteil für das erste Quartal von 435 Millionen etwa ein Drittel des Vorjahres war. Microsofts Aktienkurs hat sicherlich nach unten im Laufe des letzten Jahres. Der Rückgang der Microsofts Cashflow-Nutzen aus dieser Position ist ein Beispiel für die Auswirkungen der Performance eines Unternehmens Aktienkurs kann zu diesem Vorteil haben. Dabei ist vor allem die Auswirkung von Aktienoptionsübungen auf den Cashflow aus dem operativen Geschäft vorsichtig. Dieser Vorteil ist nicht eine, die mit jeder Regelmäßigkeit gezählt werden kann und ist gefährlich mit zwei Dinge, die das Management hat keine Kontrolle über - Aktienkurs und der Wunsch der Mitarbeiter, ihre Optionen in bar umwandeln verbunden. Im nächsten Teil dieser Serie, Ill weiterhin diese Diskussion, indem sie einen Blick auf einige andere Fragen, einschließlich der Lohn Steuern Unternehmen zahlen, wenn Optionen ausgeübt werden, und Raum erlauben, die Kosten für die damit verbundenen Aktien an das Unternehmen und seine Aktionäre. Wenn Sie irgendwelche Fragen haben, fragen Sie sie bitte auf unserer Motley Narr Research Discussion Board. ESOs: Buchhaltung für Mitarbeiter Aktienoptionen Von David Harper Relevanz oben Zuverlässigkeit Wir werden nicht erneut die hitzige Debatte darüber, ob Unternehmen Aufwand Mitarbeiter Aktienoptionen. Wir sollten jedoch zwei Dinge festlegen. Erstens wollten die Experten des Financial Accounting Standards Board (FASB) seit Anfang der neunziger Jahre Optionsaufwendungen verlangen. Trotz des politischen Drucks wurden die Aufwendungen mehr oder weniger unvermeidlich, als der International Accounting Board (IASB) dies aufgrund des bewussten Anstoßes zur Konvergenz zwischen den USA und den internationalen Rechnungslegungsstandards forderte. Zweitens, unter den Argumenten gibt es eine legitime Debatte über die beiden primären Qualitäten der Buchhaltung Informationen: Relevanz und Zuverlässigkeit. Die Jahresabschlüsse weisen den relevanten Standard auf, wenn sie alle materiellen Kosten des Unternehmens enthalten - und niemand leugnet ernsthaft, dass die Optionen ein Kostenfaktor sind. Die angefallenen Kosten in den Abschlüssen erreichen den Standard der Zuverlässigkeit, wenn sie in einer unvoreingenommenen und genauen Weise gemessen werden. Diese beiden Qualitäten von Relevanz und Zuverlässigkeit kollidieren oft im Rechnungslegungsrahmen. Beispielsweise werden Immobilien zu historischen Anschaffungskosten angesetzt, weil historische Kosten zuverlässiger (aber weniger relevant) als der Marktwert sind, dh wir können mit Zuverlässigkeit messen, wie viel für den Erwerb der Immobilie ausgegeben wurde. Gegner der Aufwendungen priorisieren Zuverlässigkeit und beharren darauf, dass Optionskosten nicht mit gleichbleibender Genauigkeit gemessen werden können. Der FASB möchte die Relevanz als wichtig erachten, da er der Ansicht ist, dass die korrekte Erfassung der Kosten wichtiger / korrekter ist, als dass sie völlig falsch ist, sie ganz auszulassen. Offenlegung erforderlich, aber nicht Anerkennung für jetzt Ab März 2004, die aktuelle Regel (FAS 123) erfordert Offenlegung, aber nicht Anerkennung. Dies bedeutet, dass Optionskalkulationen als Fußnote offen gelegt werden müssen, jedoch nicht als Aufwand in der Gewinn - und Verlustrechnung zu erfassen sind, wo sie den ausgewiesenen Gewinn (Ergebnis oder Ergebnis) reduzieren würden. Dies bedeutet, dass die meisten Unternehmen tatsächlich vier Gewinn pro Aktie (EPS) berichten - es sei denn, sie setzen sich freiwillig für die Anerkennung von Optionen ein, die Hunderte bereits getan haben: In der Gewinn - und Verlustrechnung: 1. EPS 2. Verwässertes EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma verdünnt EPS verdünnt EPS-Captures Einige Optionen - diejenigen, die alt und im Geld Eine zentrale Herausforderung bei der Berechnung von EPS ist potenzielle Verwässerung. Was tun wir mit ausstehenden, aber nicht ausgeübten Optionen, den in früheren Jahren gewährten alten Optionen, die jederzeit leicht in Stammaktien umgewandelt werden können (dies gilt nicht nur für Aktienoptionen, sondern auch für Wandelschuldverschreibungen und einige Derivate) EPS versucht, diese potenzielle Verwässerung mit Hilfe der unten dargestellten Methode der eigenen Aktien zu erfassen. Unsere hypothetische Firma hat 100.000 Stammaktien ausstehend, hat aber auch 10.000 ausstehende Optionen, die alle im Geld sind. Das heißt, sie wurden mit einem 7 Ausübungspreis gewährt, aber die Aktie ist seither auf 20 gestiegen: Basis-EPS (Jahresüberschuss / Stammaktien) ist einfach: 300.000 / 100.000 3 pro Aktie. Verwässertes EPS verwendet die Methode der eigenen Anteile, um die folgende Frage zu beantworten: hypothetisch, wie viele Stammaktien ausstehend wären, wenn alle in-the-money Optionen heute ausgeübt würden Base. Allerdings würde die simulierte Übung dem Unternehmen zusätzliches Bargeld zur Verfügung stellen: Ausübungserlöse von 7 pro Option, zuzüglich eines Steuervorteils. Der Steuervorteil ist echtes Geld, weil das Unternehmen seine steuerpflichtigen Einkommen durch den Optionsgewinn zu senken - in diesem Fall 13 pro Option ausgeübt wird. Warum, weil die IRS wird die Steuern von den Optionen Inhaber, die die gewöhnliche Einkommensteuer auf den gleichen Gewinn bezahlen wird. (Bitte beachten Sie, dass der Steuervorteil sich auf nicht qualifizierte Aktienoptionen bezieht.) Die sogenannten Incentive-Aktienoptionen (ISOs) sind möglicherweise nicht für das Unternehmen steuerlich abzugsfähig, aber weniger als 20 der gewährten Optionen sind ISOs.) Lets sehen, wie 100.000 Stammaktien werden 103.900 verwässerte Aktien im Rahmen der Treasury-Stock-Methode, die, erinnern, auf einer simulierten Übung basiert. Wir übernehmen die Ausübung von 10.000 in-the-money-Optionen dies selbst fügt 10.000 Stammaktien an die Basis. Aber das Unternehmen erhält wieder Ausübungserlös von 70.000 (7 Ausübungspreis pro Option) und ein Bargeld Steuervorteil von 52.000 (13 Gewinn x 40 Steuersatz 5,20 pro Option). Das ist ein satte 12,20 Cash-Rabatt, sozusagen, pro Option für einen Gesamtrabatt von 122.000. Um die Simulation abzuschließen, gehen wir davon aus, dass das gesamte zusätzliche Geld verwendet wird, um Aktien zurückzukaufen. Zum aktuellen Kurs von 20 pro Aktie kauft das Unternehmen 6.100 Aktien zurück. Zusammenfassend ergeben sich aus der Umwandlung von 10.000 Optionen nur 3.900 netto zusätzliche Aktien (10.000 Optionen umgerechnet minus 6.100 Aktien). Hier ist die aktuelle Formel, wobei (M) aktueller Marktpreis, (E) Ausübungspreis, (T) Steuersatz und (N) Anzahl ausgeübter Optionen: Pro Forma EPS Erfasst die im Laufe des Jahres gewährten neuen Optionen EPS erfasst die Auswirkung der in den Vorjahren gewährten ausstehenden oder alten in-the-money Optionen. Aber was tun wir mit Optionen, die im laufenden Geschäftsjahr gewährt werden und die einen null inneren Wert haben (dh unter der Annahme, dass der Ausübungspreis dem Aktienkurs entspricht), sind aber dennoch teuer, weil sie Zeitwert haben. Die Antwort ist, dass wir ein Option-Preismodell verwenden, um die Kosten für die Schaffung eines nicht-Cash-Kosten, die berichtetes Nettoeinkommen reduziert zu schätzen. Während die Eigenkapitalmethode den Nenner der EPS-Ratio durch Addition von Aktien erhöht, reduziert der Pro-Forma-Aufwand den Zähler des EPS. (Sie können sehen, wie sich die Aufwendungen nicht verdoppeln, wie einige vorgeschlagen haben: Verdünnte EPS beinhaltet alte Optionen, während Pro-Forma-Aufwendungen neue Zuschüsse enthalten.) Wir überprüfen die beiden führenden Modelle Black-Scholes und binomial in den nächsten zwei Tranchen davon Aber ihre Wirkung ist in der Regel zu einem fairen Wert Schätzung der Kosten, die irgendwo zwischen 20 und 50 des Aktienkurses zu produzieren. Während die vorgeschlagene Rechnungslegungsvorschrift sehr detailliert ist, ist die Überschrift der Fair Value am Tag der Gewährung. Das bedeutet, dass die FASB verlangen will, dass die Unternehmen zum Zeitpunkt der Gewährung der Optionen den beizulegenden Zeitwert abschätzen und diesen Aufwand erfassen (erken - nen). Betrachten wir die nachstehende Abbildung mit dem gleichen hypothetischen Unternehmen, das wir oben betrachtet haben: (1) Das verwässerte EPS basiert auf der Division des bereinigten Jahresüberschusses von 290.000 in eine verwässerte Aktie von 103.900 Aktien. Jedoch kann unter Proforma die verwässerte Aktienbasis unterschiedlich sein. Siehe unsere technische Anmerkung für weitere Details. Erstens können wir sehen, dass wir immer noch Stammaktien und verwässerte Aktien haben, wobei verwässerte Aktien die Ausübung zuvor gewährter Optionen simulieren. Zweitens haben wir weiter angenommen, dass im laufenden Jahr 5.000 Optionen gewährt wurden. Nehmen wir unsere Modellschätzungen an, dass sie 40 des 20 Aktienkurses oder 8 pro Option wert sind. Der Gesamtaufwand beträgt daher 40.000. Drittens werden wir die Aufwendungen in den nächsten vier Jahren amortisieren, da unsere Optionen in vier Jahren mit der Klippenweste geschehen. Hierbei handelt es sich um grundsätzliche Abrechnungsprinzipien: Die Idee ist, dass unser Mitarbeiter über die Wartezeit Leistungen erbringt, so dass der Aufwand über diesen Zeitraum verteilt werden kann. (Obwohl wir es nicht veranschaulicht haben, ist es Unternehmen erlaubt, die Kosten in Erwartung von Optionsausfällen durch Mitarbeiterentlassungen zu reduzieren. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen voraussagen, dass 20 der gewährten Optionen verfallen und reduzieren den Aufwand entsprechend.) Unsere aktuellen jährlichen Aufwand für die Optionen gewähren ist 10.000, die ersten 25 der 40.000 Kosten. Unser bereinigtes Konzernergebnis beträgt somit 290.000. Wir teilen diese in beide Stammaktien und verdünnten Aktien, um den zweiten Satz von pro forma EPS-Nummern zu produzieren. Diese müssen in einer Fußnote offen gelegt werden und werden sehr wahrscheinlich eine Anerkennung (im Körper der Gewinn - und Verlustrechnung) für Geschäftsjahre, die nach dem 15. Dezember 2004 beginnen, verlangen. Eine technische technische Anmerkung für die Brave Es gibt eine technische Eigenschaft, die eine Erwähnung verdient: Wir verwendeten die gleiche verdünnte Aktie Basis für beide verdünnten EPS Berechnungen (berichtet verdünnten EPS und Pro-forma verdünnten EPS). Technisch unter der Proforma-verwässerten ESP (Punkt iv auf dem obigen Finanzbericht) wird die Aktienbasis durch die Anzahl der Aktien erhöht, die mit dem nicht amortisierten Vergütungsaufwand erworben werden können (dh zusätzlich zu den Ausübungserlösen und der Steuervorteil). Daher konnten im ersten Jahr, da nur 10.000 der 40.000 Optionsaufwendungen belastet wurden, die anderen 30.000 hypothetisch weitere 1.500 Aktien (30.000 / 20) zurückkaufen. Dies ergibt - im ersten Jahr - eine Gesamtzahl von verwässerten Anteilen von 105.400 und einem verwässerten EPS von 2,75. Aber im vierten Jahr, alle anderen gleich, die 2.79 oben wäre korrekt, wie wir bereits abgeschlossen haben Aufwendungen der 40.000. Denken Sie daran, dies gilt nur für die Pro-forma verdünnt EPS, wo wir sind Optionen im Zähler Fazit Expenses Optionen ist nur ein Best-Bemühungen Versuch, Kosten der Kosten zu schätzen. Die Befürworter sind richtig zu sagen, dass Optionen sind eine Kosten, und das Zählen etwas ist besser als nichts zu zählen. Aber sie können nicht behaupten, Kostenabschätzungen sind richtig. Betrachten Sie unser Unternehmen oben. Was wäre, wenn die Aktie Taube bis 6 im nächsten Jahr und blieb dort dann die Optionen wäre völlig wertlos, und unsere Kosten Schätzungen würde sich als deutlich überbewertet, während unsere EPS untertrieben wäre. Umgekehrt, wenn die Aktie besser als erwartet, unsere EPS-Nummern wäre überbewertet, weil unsere Ausgaben würde sich als untertrieben. Abonnieren Sie den persönlichen Finance-Newsletter, um festzustellen, welche Finanzprodukte am besten zu Ihrem Lebensstil passen Ausüben Aktienoptionen Ausübung einer Aktienoption bedeutet den Kauf der Emittentrsquos Stammaktien zu dem Preis, der durch die Option (Zuschuss Preis), unabhängig von der Börsenkurs Preis zum Zeitpunkt der Ausübung der Option. Weitere Informationen finden Sie unter Über Stock Options. Tipp: Ausübung Ihrer Aktienoptionen ist eine anspruchsvolle und manchmal komplizierte Transaktion. Die steuerlichen Auswirkungen können weit variieren ndash sicher sein, einen Steuerberater konsultieren, bevor Sie Ihre Aktienoptionen ausüben. Choices Wenn Ausübung Aktienoptionen In der Regel haben Sie mehrere Möglichkeiten, wenn Sie Ihre ausgeübten Aktienoptionen ausüben: Halten Sie Ihre Aktienoptionen Wenn Sie glauben, dass der Aktienkurs im Laufe der Zeit steigen, können Sie die Vorteile der langfristigen Natur der Option und warten, um zu nehmen Ausüben, bis der Marktpreis des Emittentenbestandes Ihren Zuschusspreis übersteigt und Sie fühlen, dass Sie bereit sind, Ihre Aktienoptionen auszuüben. Denken Sie daran, dass Aktienoptionen verfallen nach einer gewissen Zeit. Aktienoptionen haben nach Ablauf ihrer Laufzeit keinen Wert. Die Vorteile dieses Ansatzes sind: yoursquoll verzögert jede Steuerwirkung, bis Sie Ihre Aktienoptionen ausüben und die potenzielle Wertschätzung der Aktie, wodurch der Gewinn erhöht wird, wenn Sie sie ausüben. Eine Ausübungs-und-Halte-Transaktion (cash-for-stock) Ausüben Sie Ihre Aktienoptionen, um Aktien Ihrer Aktien zu kaufen und halten Sie dann die Aktie. Abhängig von der Art der Option, müssen Sie möglicherweise Einzahlung Bargeld oder leihen auf Marge mit anderen Wertpapieren in Ihrem Fidelity-Konto als Sicherheiten, um die Option Kosten, Maklerprovisionen und Gebühren und Steuern zahlen (wenn Sie für Marge genehmigt werden). Die Vorteile dieses Ansatzes sind: Vorteile der Aktienbesitz in Ihrem Unternehmen, (einschließlich aller Dividenden) potenzielle Wertschätzung der Preis für Ihr Unternehmen Stammaktien. Starten Sie eine Ausübung-und-Selling-to-Cover-Transaktion Ausüben Sie Ihre Aktienoptionen, Aktien von Ihrem Unternehmen Aktien zu kaufen, dann verkaufen nur genug der Aktien der Gesellschaft (zur gleichen Zeit) zur Deckung der Aktienoption Kosten, Steuern und Brokerage-Provisionen Und Gebühren. Die Erlöse, die Sie von einer Ausübungs-und-Verkauf-zu-Deckung erhalten, werden Aktien sein. Sie können einen Restbetrag in bar erhalten. Die Vorteile dieses Ansatzes sind: Vorteile der Aktienbesitz in Ihrem Unternehmen, (einschließlich aller Dividenden) potenzielle Wertschätzung der Preis für Ihr Unternehmen Stammaktien. Die Möglichkeit, die Aktienoptionskosten, Steuern und Vermittlungsprovisionen und etwaige Gebühren mit Erlösen aus dem Verkauf zu decken. Ausübung und Abtretung anlegen (bargeldlos) Mit dieser Transaktion, die nur bei Fidelity erhältlich ist, wenn Ihr Aktienoptionsplan von Fidelity verwaltet wird, können Sie Ihre Aktienoption ausüben, um Ihren Aktienbestand zu kaufen und die erworbenen Aktien zu verkaufen Mitgliedes und nicht die von TripAdvisor LLC. Die Erlöse, die Sie von einem Übung-und-Verkauf-Geschäft erhalten, entsprechen dem Marktwert der Aktie abzüglich des Zuschusspreises und der erforderlichen Steuerabzugs - und Maklerprovision sowie jeglicher Gebühren (Ihr Gewinn). Die Vorteile dieses Ansatzes sind: Bargeld (der Erlös aus Ihrer Ausübung) die Möglichkeit, die Erlöse verwenden, um die Investitionen in Ihr Portfolio durch Ihre Begleiter Fidelity-Konto zu diversifizieren. Tipp: Kennen Sie das Verfalldatum für Ihre Aktienoptionen. Sobald sie ablaufen, haben sie keinen Wert. Beispiel für eine Incentive-Aktienoption Übung Disqualifizierung Disposition ndash Anteile, die vor der festgelegten Wartezeit verkauft wurden Anzahl der Optionen: 100 Stipendienpreis: 10 Fairer Marktwert bei Ausübung: 50 Fairer Marktwert beim Verkauf: 70 Handelstyp: Ausüben und Halten 50 Wenn Ihre Aktienoptionen vorhanden sind Weste am 1. Januar entscheiden Sie, Ihre Aktien auszuüben. Der Aktienkurs beträgt 50. Ihre Aktienoptionen kosten 1.000 (100 Aktienoptionen x 10 Stipendienpreis). Sie zahlen die Aktienoptionskosten (1.000) an Ihren Arbeitgeber und erhalten die 100 Aktien in Ihrem Brokerage-Konto. Am 1. Juni ist der Aktienkurs 70. Sie verkaufen Ihre 100 Aktien zum aktuellen Marktwert. Wenn Sie Aktien verkaufen, die im Rahmen eines Aktienoptionsgeschäfts eingegangen sind, müssen Sie: Ihren Arbeitgeber benachrichtigen (dies schafft eine disqualifizierende Verfügung). Lohn für die Differenz zwischen dem Zuschusspreis (10) und dem vollen Marktwert zum Zeitpunkt der Ausübung 50). In diesem Beispiel 40 eine Aktie oder 4.000. Kapitalertragsteuer auf die Differenz zwischen dem vollen Marktwert zum Zeitpunkt der Ausübung (50) und dem Verkaufspreis (70). In diesem Beispiel 20 eine Aktie oder 2.000. Wenn Sie gewartet haben, Ihre Aktienoptionen für mehr als ein Jahr nach Ausübung der Aktienoptionen und zwei Jahre nach dem Tag der Gewährung zu verkaufen, würden Sie anstelle des ordentlichen Ergebnisses Kapitalgewinne aus der Differenz zwischen dem Zuschusspreis und dem Verkaufspreis zahlen. Nächste StepsIntersil (ISIL) ISIL raquo Themen raquo Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Dieser Auszug aus dem ISIL 10-Q vom 8. Mai 2009. Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Für das abgelaufene Quartal Am 3. April 2009 sank der Cashflow aus der Ausübung von Aktienoptionen und damit zusammenhängenden steuerlichen Vergünstigungen und Verkäufen im Rahmen unserer ESPP auf rund 1,6 Millionen im Vergleich zu 4,4 Millionen im Quartal zum 28. März 2008. Übungen sind Entscheidungen von Stipendiaten und werden durch die Niveau unseres Aktienkurses und durch andere Betrachtungen von Stipendiaten. Während die Höhe der Mittelzufluss aus den Übungen ist schwer zu prognostizieren oder zu kontrollieren, glauben wir, dass es eine sekundäre Quelle von Bargeld bleiben wird. Diese Auszüge aus dem ISIL 10-K, eingereicht am 3. März 2009. Einzahlungen aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Der Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Verkäufen im Rahmen unseres Mitarbeiteraktienbezugsplans oder 147ESPP148) betrug 23 Jahre Im Jahr 2008 einen deutlichen Rückgang gegenüber den 124 Millionen im Jahr 2007. Wir haben den Mix aus neuen aktienbasierten Aktienanreizzuschüssen auf einen größeren Anteil von eingeschränkten und aufgeschobenen Aktieneinheiten als Aktienoptionen geändert. Eingeschränkte und aufgeschobene Aktien - einheiten erbringen keine Barauszahlungen aus einem Ausübungsereignis wie Aktienoptionen. Daher werden die ausgeübten Optionsrechte in den nächsten Jahren weiter sinken. Darüber hinaus sind Übungen Entscheidungen von Stipendiaten und werden durch das Niveau unserer Aktienkurs und durch andere Betrachtungen der Stipendiaten beeinflusst. Der jüngste Rückgang des Aktienkurses hat dazu geführt, dass viele unserer Optionen mit dem Ausübungspreis über dem aktuellen Aktienkurs liegen. Während die Höhe der Mittelzufluss aus den Übungen ist schwer zu prognostizieren oder zu kontrollieren, glauben wir, dass es eine sekundäre Quelle von Bargeld bleiben wird. Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Der Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Verkäufen im Rahmen unseres Mitarbeiteraktienbezugsplans oder 147ESPP148) betrug im Jahr 2008 23 Millionen, ein deutlicher Rückgang gegenüber den im Jahr 2007 eingegangenen 124 Millionen. Wir haben den Mix aus neuen aktienbasierten Aktienanreizzuschüssen auf einen größeren Anteil beschränkter und aufgeschobener Aktieneinheiten als Aktienoptionen umgestellt. Eingeschränkte und aufgeschobene Aktien - einheiten erbringen keine Barauszahlungen aus einem Ausübungsereignis wie Aktienoptionen. Daher werden die ausgeübten Optionsrechte in den nächsten Jahren weiter sinken. Darüber hinaus sind Übungen Entscheidungen von Stipendiaten und werden durch das Niveau unserer Aktienkurs und durch andere Betrachtungen der Stipendiaten beeinflusst. Der jüngste Rückgang des Aktienkurses hat dazu geführt, dass viele unserer Optionen mit dem Ausübungspreis über dem aktuellen Aktienkurs liegen. Während die Höhe der Mittelzufluss aus den Übungen ist schwer zu prognostizieren oder zu kontrollieren, glauben wir, dass es eine sekundäre Quelle von Bargeld bleiben wird. Dieser Auszug aus dem ISIL 10-Q, eingereicht am 7. November 2008. Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Für die am 3. Oktober 2008 endenden drei Quartale erfolgte der Cashflow aus der Ausübung von Aktienoptionen und damit zusammenhängenden steuerlichen Vergünstigungen und Verkäufen Unser ESPP verringerte sich auf etwa 23,5 Millionen im Vergleich zu 117,4 Millionen in den drei Quartalen am 28. September 2007. Übungen sind Entscheidungen von Stipendiaten und werden durch das Niveau unseres Aktienkurses und durch andere Betrachtungen von Stipendiaten beeinflusst. Während die Höhe der Mittelzufluss aus den Übungen ist schwer zu prognostizieren oder zu kontrollieren, glauben wir, dass es eine wichtige sekundäre Quelle von Bargeld bleiben wird. Dieser Auszug aus dem ISIL 10-Q, eingereicht am 8. August 2008. Einzahlungen aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Für die am 4. Juli 2008 endenden Quartale verringerte sich der Cashflow aus der Ausübung von Aktienoptionen und Verkäufen im Rahmen unserer ESPP Rund 18,1 Millionen im Vergleich zu 90,7 Millionen in den beiden Quartalen zum 29. Juni 2007. Übungen sind Entscheidungen von Stipendiaten und werden durch das Niveau unseres Aktienkurses und durch andere Betrachtungen von Stipendiaten beeinflusst. Während die Höhe der Mittelzufluss aus den Übungen ist schwer zu prognostizieren oder zu kontrollieren, glauben wir, dass es eine wichtige sekundäre Quelle von Bargeld bleiben wird. Dieser Auszug aus dem ISIL 10-Q vom 2. Mai 2008. Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Für das erste Quartal 2008 haben wir einen reduzierten Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Verkäufen im Rahmen unserer ESPP). Für das erste Quartal 2008 wurden Barmittel direkt aus solchen Übungen und einem Umsatz von rund 4 Mio. im Vergleich zu 23 Mio. im ersten Quartal 2007 erhoben. Wir kontrollieren nicht direkt den Zeitpunkt der Ausübung der ausgeübten Aktienoptionen durch unsere Stipendiaten. Solche Übungen sind Entscheidungen, die von diesen Stipendiaten getroffen werden und am unmittelbarsten durch die Höhe unseres Aktienkurses und indirekt durch andere Überlegungen dieser Stipendiaten beeinflusst werden. Solche Erlöse sind schwer prognostizierbar. Während das Niveau dieser Mittelzuflüsse für uns diesen Faktoren unterliegt, die wir nicht kontrollieren, gehen wir davon aus, dass diese Erlöse nach dem operativen Cashflow eine wichtige sekundäre Geldquelle bleiben werden. Dieser Auszug aus dem ISIL 10-K vom 22. Februar 2008. Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Im Jahr 2007 haben wir erneut einen erhöhten Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Vertrieb im Rahmen unseres Mitarbeiteraktienbezugsplans) verzeichnet , Oder 147ESPP148). Mit über 115 Millionen Euro für das laufende Geschäftsjahr überstiegen die Zahlungen aus diesen Übungen 92 Millionen im Jahr 2006 und 40 Millionen im Jahr 2005. Die Höhe dieser Mittelzuflüsse für zukünftige Perioden unterliegt bestimmten Marktkräften, die wir nicht kontrollieren. Darüber hinaus haben wir den Mix aus neuen aktienbasierten Aktienanreizzuschüssen auf einen größeren Anteil beschränkter und aufgeschobener Aktieneinheiten aus Aktienoptionen umgestellt. Eingeschränkte und aufgeschobene Aktieneinheiten erbringen keine Erlöse aus einem Ausübungsereignis wie Aktienoptionen. Daher glauben wir, dass Optionserlöse in den nächsten Jahren generell sinken sollten. Dieser Auszug aus dem ISIL 10-Q vom 2. November 2007. Einzahlungen aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans In den ersten drei Quartalen des Jahres 2007 haben wir einen erhöhten Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Verkäufen im Rahmen unserer ESPP) als direkt aus diesen ausgeübten Zahlungsmitteln und einem Umsatz von rund 110 Millionen gegenüber 73 Millionen in den ersten drei Quartalen 2006. Für das Gesamtjahr 2006 sammelten wir rund 93 Millionen Cashflow aus Aktienplänen. Während die Höhe dieses Mittelzuflusses für uns bestimmten Marktkräften unterliegt, die wir nicht kontrollieren, sind wir davon überzeugt, dass diese Erlöse nach dem operativen Cashflow eine wichtige sekundäre Geldquelle bleiben werden. Dieser Auszug aus dem ISIL 10-Q, eingereicht am 3. August 2007. Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans In den ersten beiden Quartalen des Geschäftsjahres 2007 haben wir einen erhöhten Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Umsätzen unter Unsere ESPP) als Barmittel direkt aus diesen Übungen erhoben und der Umsatz näherungsweise 91 Millionen verglichen mit 67 Millionen in den ersten beiden Quartalen des Geschäftsjahres 2006. Wir kontrollieren nicht direkt den Zeitpunkt der Ausübung der ausgeübten Aktienoptionen durch unsere Stipendiaten. Solche Übungen sind Entscheidungen, die von diesen Stipendiaten getroffen werden und am unmittelbarsten durch das Niveau unseres Aktienkurses und indirekt durch andere Überlegungen dieser Stipendiaten beeinflusst werden. Solche Erlöse sind schwer prognostizierbar. Während das Niveau dieser Mittelzuflüsse für uns diesen Faktoren unterliegt, die wir nicht kontrollieren, gehen wir davon aus, dass diese Erlöse nach dem operativen Cashflow eine wichtige sekundäre Geldquelle bleiben werden. Dieser Auszug aus der ISIL 10-Q, eingereicht am 4. Mai 2007. Einzahlungen aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Im ersten Quartal 2007 verzeichneten wir einen reduzierten Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Verkäufen im Rahmen unserer ESPP). Für das erste Quartal 2007 wurden Barmittel direkt aus solchen Übungen und einem Umsatz von rund 21 Millionen im Vergleich zu 34 Millionen im ersten Quartal 2006 erhoben. Wir kontrollieren nicht direkt den Zeitpunkt der Ausübung der ausgeübten Aktienoptionen durch unsere Stipendiaten. Solche Übungen sind Entscheidungen, die von diesen Stipendiaten getroffen werden und am unmittelbarsten durch das Niveau unseres Aktienkurses und indirekt durch andere Überlegungen dieser Stipendiaten beeinflusst werden. Solche Erlöse sind schwer prognostizierbar. Während das Niveau dieser Mittelzuflüsse für uns diesen Faktoren unterliegt, die wir nicht kontrollieren, gehen wir davon aus, dass diese Erlöse nach dem operativen Cashflow eine wichtige sekundäre Geldquelle bleiben werden. Dieser Auszug aus dem ISIL 10-K vom 27. Februar 2007. Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Im Jahr 2006 haben wir einen erhöhten Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Vertrieb im Rahmen unserer ESPP) erzielt. Mit über 110 Millionen Euro für das Geschäftsjahr übersteigen die aus diesen Übungen erhobenen Zahlungen die 62 Millionen Summe der beiden vorangegangenen Jahre. Während die Höhe dieser Mittelzuflüsse für uns in zukünftigen Perioden bestimmten Marktkräften unterliegt, die wir nicht kontrollieren, gehen wir davon aus, dass diese Erlöse im Geschäftsjahr 2007 nach dem operativen Cashflow eine wichtige sekundäre Geldquelle bleiben werden. Dieser Auszug aus dem ISIL 10-Q, eingereicht am 3. November 2006. Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans In den ersten drei Quartalen 2006 erlebten wir einen erhöhten Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Vertrieb im Rahmen unserer ESPP) Direkt aus diesen Übungen und Verkäufen erreichte 73 Millionen gegenüber 22 Millionen in den ersten drei Quartalen des Jahres 2005. Für das Gesamtjahr 2005 sammelten wir rund 47 Millionen Cashflow aus Aktienplänen. Während die Höhe dieses Mittelzuflusses für uns bestimmten Marktkräften unterliegt, die wir nicht kontrollieren, sind wir davon überzeugt, dass diese Erlöse nach dem operativen Cashflow eine wichtige sekundäre Geldquelle bleiben werden. Dieser Auszug aus der ISIL 10-Q, eingereicht am 4. August 2006. Erlöse aus der Ausübung der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans In den ersten beiden Quartalen 2006 erlebten wir einen erhöhten Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Verkäufen im Rahmen unserer ESPP) als direkt aus diesen ausgeübten Zahlungen und Umsatzerlösen in Höhe von 67 Millionen gegenüber 13 Millionen in den ersten beiden Quartalen 2005. Für das Gesamtjahr 2005 sammelten wir rund 47 Millionen Cashflow aus Aktienplänen. Während die Höhe dieses Mittelzuflusses für uns bestimmten Marktkräften unterliegt, die wir nicht kontrollieren, sind wir davon überzeugt, dass diese Erlöse nach dem operativen Cashflow eine wichtige sekundäre Geldquelle bleiben werden. Allerdings rechnen wir mit dem jüngsten Rückgang der Aktienmarktpreise und unserem Aktienkurs in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2006 mit einer geringeren Erfassung aus solchen Übungen und Verkäufen. Dieser Auszug aus dem ISIL 10-Q vom 05.05.2006 Ausübungen der Aktienoptionen und unseres Aktienkaufplans Im ersten Quartal 2006 erlebten wir, wie wir im Jahr 2005 erlebt haben, einen erhöhten Cashflow aus Aktienplänen (Ausübung von Aktienoptionen und Vertrieb im Rahmen unserer ESPP). Für das erste Quartal 2006 wurden Barmittel direkt aus diesen Übungen und einem Umsatz von rund 33 Millionen im Vergleich zu 4 Millionen im ersten Quartal 2005 erhoben. Für das Gesamtjahr 2005 sammelten wir rund 47 Millionen Cashflow aus Aktienplänen. Während die Höhe dieses Mittelzuflusses für uns bestimmten Marktkräften unterliegt, die wir nicht kontrollieren, sind wir davon überzeugt, dass diese Erlöse nach dem operativen Cashflow eine wichtige sekundäre Geldquelle bleiben werden.